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成本提升與需求回暖推升鋼價持續(xù)上漲、鋼鐵庫存增加。春節(jié)期間，鐵礦石等原料價格繼續(xù)上漲，在春季保障性住房等一系列工程進(jìn)入開工高峰、用鋼需求將大幅提升的預(yù)期下，鋼材補(bǔ)庫需求也大幅增加，進(jìn)一步推動鋼價持續(xù)上漲，并不斷創(chuàng)出去年以來的新高。截至2月14日，國內(nèi)螺紋均價4891元/噸，環(huán)比上漲290元/噸漲幅6.3%；線材均價4892元/噸，環(huán)比漲161元/噸漲幅3.4%；熱軋均價4868元/噸，環(huán)比漲141元/噸漲幅2.98%；冷軋均價5714元/噸，環(huán)比漲115元/噸漲幅2.05%。
通漲壓力及突發(fā)事件性因素共同推動原料價格持續(xù)走高。在全球通脹壓力仍將持續(xù)背景下，印度提高鐵礦出口關(guān)稅、增加鐵路運(yùn)輸費(fèi)用，以及澳洲洪水導(dǎo)致焦煤生產(chǎn)受到影響等一系列事件性因素共同推動了鐵礦石和煤炭現(xiàn)貨價格持續(xù)走高。截至到2月11日，全國鐵礦石平均價格1251元/噸，環(huán)比上漲16元/噸，漲幅1.3%；焦炭均價2025元/噸，環(huán)比上漲140元/噸，漲幅7.4%。
國際市場鋼價延續(xù)上升態(tài)勢。截止2月8日，美國市場和北歐市場各鋼材品種在上月全面回升之后，本月價格繼續(xù)全線上漲，美國熱軋、鍍鋅板及中厚板月度價格漲幅都超過了10%，北歐各種鋼材價格月環(huán)比漲幅也普遍都在8%左右。后期來看，隨著國際宏觀經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，終端需求將逐步改善，同時原料價格上漲，后期國際鋼鐵價格在一定時期內(nèi)仍將繼續(xù)回升趨勢。
維持“謹(jǐn)慎推薦”評級，重點(diǎn)關(guān)注估值低、業(yè)績確認(rèn)及資源優(yōu)勢品種。從估值看，鋼鐵板塊已處于超跌區(qū)域。近期受成本推動及春季開工補(bǔ)庫需求的影響，國內(nèi)外鋼材價格的快速上漲，但持續(xù)加息對下游需求的壓力將逐漸顯現(xiàn)，供大于求格局難以轉(zhuǎn)變，在估值優(yōu)勢下，行業(yè)具有一定的交易性的機(jī)會，我們維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。一些估值低，業(yè)績優(yōu)異的個股值得重點(diǎn)關(guān)注，我們依舊推薦ST鋼釩、大冶特鋼(17.30,0.46,2.73%)、新興鑄管(9.75,0.21,2.20%)、八一鋼鐵(13.11,0.39,3.07%)、寶鋼股份(7.35,0.17,2.37%)；酒鋼宏興(12.44,0.37,3.07%)、凌鋼股份(11.05,0.29,2.70%)、西寧特鋼(9.35,0.27,2.97%)等也可逢低介入。ST釩鈦重組方案通過后，未來5年都有較高的成長空間，近期礦價上漲也使得公司業(yè)績具備較大的提升空間，建議投資者特別關(guān)注。
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